地缘溢价消退原料走弱 PTA行情承压回落

5月28日午盘，PTA主力合约维持高位震荡，目前盘内报6174元，涨幅2.52%。PTA自身处于检修周期。当前聚酯库存偏高，聚酯传统淡季，终端负荷难回升且补货谨慎，高库存压制聚酯利润及开工提升。整体上，PTA供需双弱，去库缓慢。在地缘溢价回落以及原料PX近端驱动转弱下，PTA仍将承压回落，逢高沽空为佳。

国信期货：关注地缘缓和后需求复苏

周三夜盘，TA2609上涨2.49%。终端织造处于淡季，聚酯库存结构性偏高，行业负荷显著低于去年，但地缘缓和利好需求复苏。PTA现阶段检修较多，市场供应整体收缩，社会库存延续去化，现货基差再度走强，关注后续检修变化。地缘局势预期缓和，原油价格震荡调整，石脑油裂差溢价挤出，成本估值回归正常。PTA预计跟随成本区间震荡运行，6000附近支撑较强。建议区间震荡思路。

华联期货：不确定性较大市场高位震荡

美伊局势依然存在较大的不确定性，但海峡通行量上升，油价高位承压。目前亚洲石脑油裂解价差环比走高，亚洲PXN偏低，PX开工率环比小幅走低但仍处同期高位，库存回落至近年中位，延续偏紧格局。PTA现货加工费反弹至近年高位，产能利用率环比大幅下滑至62.0%的近年同期最低位。PTA生产企业库存4.86天，中性水平，下游聚酯工厂PTA库存8.95天，高位环比回落；聚酯开工率环比小跌至81.1%，处在同期较低位置；下游长丝毛利大幅下降，瓶片毛利保持较好状态，短纤持续偏弱。江浙地区化纤织造综合开工率50.3%，同比较弱，处于近年低位。由于缺乏产能投放，PTA供需基本面向好。总体看，成本支撑强，但下游抵触。操作方面，等待企稳，暂日内偏多参与，支撑位5940-5960附近。