供应逐步恢复成本坚挺 硅锰价格保持窄幅震荡

5月27日午盘，锰硅主力合约走势表现偏强，目前盘内报5986元，涨幅0.64%。硅锰供应小幅增加，产端库存略微下降，仓单库存小幅抬升，整体库存小幅抬升，价格跟随焦煤走势为主。

大越期货：维持窄幅震荡

供应端，全国开工率及产量环比回升，主要增量来自内蒙古地区复产，后续来看，内蒙古个别变电站检修工厂预计月底检修结束，另有新增产能情况，后续合金产量仍存在增量空间，云南即将进入6月降电费阶段，工厂陆续准备复产，后续南方供应增量将主要集中在该地区；需求端，钢厂高炉开工率和铁水产量继续小幅增加，但盈利率略有下滑，采购情绪谨慎；5月钢招价格基本定调，河钢集团定价6050元/吨符合市场预期，其他钢厂招标价格集中在5965—6000元/吨，预计6月钢招进程将有所加快。综合来看，短期供应缓慢恢复，成本支撑较为稳固，需求韧性尚存但钢招价格制约上方空间，预计硅锰价格将维持窄幅震荡，重点关注南方复产节奏、新增产能投产释放、钢厂利润修复以及后续钢招采购进展；中性。

光大期货：

昨日黑色板块整体走势稍有分化，焦煤、焦炭价格环比上行，但其余品种走势偏弱，消息面对情绪的影响在逐渐减弱，锰硅期价重心随之下移。基本面来看，上周锰硅产量周环比增加3.42%至17.98万吨，内蒙古地区锰硅生产企业开工率明显增加，总产量当周值仍低于去年同期水平。需求端，钢招持续进行中，华东某钢厂定标6100元/吨、江苏某大型钢厂硅锰定标5950元/吨，需求端有一定支撑。成本端，近期锰矿端价格相对稳定，港口报价减少，观望情绪升温。库存端，63家锰硅样本企业库存连续数周环比下降，上周环比下降0.85万吨至36.25万吨，同比增加约15.6万吨，仍位于近年来同期最高值。综合来看，消息面对情绪扰动降温，基本面驱动力度有限，预计短期锰硅期价震荡运行为主。