出口疲弱等利空充分消化 棕榈油震荡偏强运行

5月27日早盘，棕榈油主力合约走势表现偏强，目前盘内报9551元，涨幅0.71%。中美关系僵持，美豆新豆出口受挫，价格承压。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划，国际原油价飙升带动油价。棕榈油P2609：9300-9700附近区间震荡。

华联期货：棕榈油短期或宽幅震荡

现货方面，昨日广东贸易商毛豆油现货基差报价+150。外盘方面，美豆油震荡偏强，马棕休市。棕榈油方面，SPPOMA数据显示，2026年5月1-25日马棕产量环比下降11.63%。ITS数据显示，马棕5月1-25日出口量分别环比减少14.5%。虽然5月前25日马棕产量下降，但出口降幅较大，预计5月马棕累库的概率较大，长期需关注厄尔尼诺对东南亚降雨的影响以及印尼B50政策的落地情况。原油价格大跌，带动油脂走势偏弱。预计油脂短期或宽幅震荡为主。操作上，建议棕榈油09支撑位参考9200-9400。

宝城期货：震荡偏强

当前棕榈油市场呈现近弱远强、弱现实强预期博弈格局。短期现实端承压，马棕出口疲弱，产地库存累积压力上升，国内棕榈油库存处于近三年高位，消费淡季下现货成交清淡，基差弱势，国际油价对油脂传导边际递减，生柴题材炒作降温，共同压制近端价格弹性。中长期预期偏强，政策与天气构成双重支撑，市场逻辑从政策恐慌转向细节定价。整体来看，棕榈油短期利空情绪已充分释放，中长期政策与天气因素有望支撑价格，短期棕榈油期价震荡偏强。