电煤保供再度引发焦煤下跌情绪 焦炭第四轮提涨开启

【焦煤】电煤保供再度引发下跌情绪，期价弱势震荡

周二焦煤期价震荡，截至夜盘主力09合约收盘价1215元/吨，涨幅0.04%。

供给端国内煤矿和洗煤厂开工高位回升，海漂澳煤价差内外回正，预计5月中下旬有集中到港，蒙煤通关量周内由于降雨减少，后续预期恢复，供应维持高位。

需求端，下游焦化厂回归刚需补库，铁水高位持续，周一国家统计局新闻发言人称面对国际能源市场波动我国积极加大能源保供，引发市场对后续供应大幅增产的担忧，国内宏观数据上消费和固投不及预期，中游环节投机情绪随着动力煤价格进入高位滞涨开始放缓，盘面进入回调期。进入5月下旬后，供应端海漂煤有边际增量，蒙煤通关高位，刚需有高铁水支撑，但投机需求随电煤情绪反复波动，边际上供应增需求减，短期偏弱震荡，期现下跌，基差收敛。

综合来看，前期电煤涨价和铁水上周复产兑现后，短期缺乏利多驱动，现货跟随盘面下跌收基差，中期来看，即使在国内能源保供下，国内煤炭维持动态平衡，夏季高温期仍有阶段性供需错配的时间，动力煤现货价格出现价格崩塌的可能性较小，煤炭价格中枢整体上移，等待盘面企稳可低多博弈买估值区间。

【焦炭】第四轮提涨开启

周二焦炭期价小幅上涨，截至夜盘主力09合约收盘价1779元/吨，涨幅0.11%。

供给端持稳，节后焦化行业整体利润较好。需求端下游采购偏刚需，铁水产量预计维持高位。整体来看，基本面矛盾不大，09合约价格目前贴水现货1轮左右，第四轮提涨开启，下跌空间有限，建议观望等待企稳后再逢低做多。后续重点持续跟踪铁水产量变动、动力煤旺季行情及焦炭提涨落地情况。