青港港口库存持续累增 库存反复橡胶上行遇阻

5月20日午盘，橡胶主力合约震荡盘整回落，目前盘内报17435元，跌幅1.47%。美伊谈判取得进展，成本驱动为主，节后需求恢复，供应继续增加，天然橡胶库存下降，合成橡胶库存增加，市场担忧情绪降温，策略上偏谨慎。

国信期货：短期维持震荡运行

夜盘沪胶RU2609合约报收于17665元/吨，较前一交易日的结算价下跌0.17%。国内外产区橡胶产量逐步增加但整体增产节奏不及预期，部分胶种现货流动性偏紧，短期内天然橡胶供应压力释放有限，胶价底部仍然存在支撑。卓创资讯数据显示，截至5月8日当周，青岛地区天然橡胶总库存为72.94万吨，较前一周增加0.69万吨。青岛港口库存呈现累库表现，库存变化有所反复令橡胶价格上方承压。技术面，胶价短期预计维持震荡运行。操作建议：震荡思路对待。

华联期货：天气及成本支撑市场

周二晚橡胶震荡偏弱，ru2609收17665元/吨，9-1价差-750附近。天胶上游泰国胶水高位小幅回调，青岛干胶库存高位，截止5月17日最新一期小幅去库；顺丁橡胶库存中性，丁二烯港口库存高位。下游全钢胎轮胎库存不高，半钢胎库存相对偏高。需求方面，全钢胎开工率节后恢复至近年同期最高水平，半钢胎开工率也较高；地产政策边际继续放宽，而且大基建可期，重卡方面表现良好，4月重卡销量同比增约43%，前四月同比增约26%，而且工程机械出口强劲，海外全钢胎需求也看好。乘用车方面由于补贴和购置税减免退坡，国内零售同比大跌，但出口数据强劲。总体看，库存高，原料强，但近期宏观预期偏弱。操作上，nr09减仓持有，支撑参考13600-13800附近，合成胶多头参与，支撑参考60日均线附近。