种植面积降幅不及预期 现货价格偏高郑棉重心下移

5月20日棉花期货行情走势显示，主力合约今日开盘报16125元，目前报16055元，跌幅0.68%，盘中最高价报16190元，最低价报16035元，昨日结算价报16165元。

大越期货研报指出，预计2026年全国植棉面积为4306.6万亩，同比下降3.9%。ICAC5月：26/27全球消费2520万吨，产量2590万吨。USDA5月报：25/26年度产量2526.6万吨，消费2649.5万吨，期末库存1564.2万吨。海关：4月纺织品服装出口240.6亿美元，同比下降0.5%。4月份我国棉花进口17万吨，同比增加171%；棉纱进口20万吨，同比增加8万吨。农村部5月26/27年度：产量615万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存793万吨。偏多。预期美棉高位震荡，国内进入消费淡季，主力09震荡回调，关注16000附近支撑。短期可能在16000-16500区间震荡。

光大期货研报指出，近期郑棉主力合约持仓持续下降。此前郑棉期价上行的主要逻辑之一是国内棉花减产，二是“金三银四”需求尚可，市场预期2025/26年度末期棉花库存偏低。但目前现状来看，国内棉花种植面积降幅不及市场预期，而且近期由于棉花价格涨幅较大，产业链出现负反馈。叠加消息面扰动，郑棉期价重心下移。展望未来，我们认为当前棉价对于消息面已有一定体现，短期情绪扰动下棉价或有承压，但是中长期来看，2026/27年度中国以及全球棉花减产的格局并没有发生根本性转变，棉价仍有支撑，年度范围来看，我们认为郑棉上方空间大于下方空间，高点需要谨慎乐观。

棉花产业链要闻

2026年5月第2周，共计10个工作日，累计装出未加工的棉花15.96万吨，去年5月为19.22万吨。日均装运量为1.6万吨/日，较去年5月的0.92万吨/日增加74.36%。

美国棉花种植率为41%，此前一周为29%，去年同期为38%，五年均值为40%。