聚丙烯供应过剩或将缓解 聚乙烯仓单数量高位回落

【聚丙烯】

行情资讯：基本面看主力合约收盘价8818元/吨，上涨7元/吨，现货9640元/吨，上涨65元/吨，基差822元/吨，走强58元/吨。上游开工66.34%，环比上涨0.37%。周度库存方面，生产企业库存55.58万吨，环比累库5.11万吨，贸易商库存13.13万吨，环比累库0.009万吨，港口库存6.58万吨，环比累库0.25万吨。下游平均开工率49.1%，环比下降0.25%。LL-PP价差-604元/吨，环比缩小48元/吨。PP9-1价差576元/吨，环比扩大12元/吨。

期货价格上涨，分析如下：成本端，EIA月报指出二季度温和增产，供应过剩幅度或将缓解。供应端2026年上半年无产能投放计划，压力缓解；需求端，下游开工率季节性反弹力度强于往年。短期地缘冲突主导盘面行情，长期矛盾从成本端主导行情转移至投产错配。

【聚乙烯】

行情资讯：基本面看主力合约收盘价8214元/吨，下跌41元/吨，现货8425元/吨，上涨15元/吨，基差211元/吨，走强56元/吨。上游开工77.39%，环比上涨1.79%。周度库存方面，生产企业库存57.85万吨，环比累库10.26万吨，贸易商库存5.22万吨，环比累库0.69万吨。下游平均开工率39%，环比下降0.20%。LL9-1价差268元/吨，环比缩小7元/吨。

期货价格下跌，分析如下：阿联酋退出OPEC+组织，霍尔木兹海峡仍处于封锁状态。原油价格高位震荡。聚乙烯现货价格上涨，PE估值向下空间仍存，仓单数量历史同期高位回落，对盘面压制减轻。供应端2026年上半年仅巴斯夫一套装置已经投产落地，煤制库存已大幅去化，对价格支撑回归。季节性淡季，需求端整体开工率无亮点。地缘冲突逐渐消退，建议逢高做缩LL9-1价差。