节能监管政策施压供给 PVC短期行情偏强震荡

5月14日早盘，PVC主力合约小幅回落，目前盘内报5101元，跌幅0.45%。随着春季装置检修集中启动，行业开工率下降，供应压力有所缓解；同时电石价格企稳，成本端对PVC形成一定支撑。5月PVC行业将进入春季检修，供应阶段性收缩，市场情绪回暖推动 PVC走出阶段性反弹行情。

华联期货：供需两弱  短线消息面影响

周三晚盘面尾震荡回调。昨日现货价格持稳，华东主流价报4950-5000元/吨。供应端开工率继续走低，主要是乙烯法由于原料问题开工率大幅走低，供应压力进一步缓解。需求方面制品开工率下降，房地产偏弱现状仍压制需求。库存方面社会库存、企业厂库均累库。估值端电石价格小幅反弹，但价格仍在低位、乙烯、氯乙烯价格高位回调后持稳，电石法盈利回落，乙烯法维持高亏损。烧碱价格虽有小幅反弹，但主要是超跌反弹，供需面偏弱库存高位。液氯价格回落，氯碱综合毛利回调。消息面工信部发布关于组织开展2026年度工业节能监察工作的通知，其中提及重点产业链能效监察覆盖领域包括PVC，总体看近年小装置陆续淘汰，关注后期具体到装置的影响，资金短线拉动持续性有待观察。总体来看，目前仍供需两弱，出口需求有支撑。社会库存高位去库较慢，煤系成本估值驱动偏弱，原油高位运行。

山金期货：节能监管政策影响，偏强震荡

本期PVC粉整体开工负荷率为70.51%，环比上期下降1.46%，供应稍有缓解。现货点价及一口价并存，现货询盘增多，但成交也未听闻改善。5型电石料，华东主流现汇自提4840-4990元/吨，华南主流现汇自提4950-5100元/吨。下游行业开工低迷，样本下游开工率仅33.86%，环比大幅下降30.91%，短期还将延续逢低补货。4月PVC粉出口同比大增47%，导致PVC社会库整体库存小幅去库，截至5月7日，华东及华南扩充后样本仓库总库存111.20万吨，较上一期增加0.65%，同比增加81.23%。建材需求不佳，5月房地产施工进入淡季，但受节能监管政策影响，PVC期货尾盘拉高，预计短期受消息影响偏强震荡。