PTA加工费反弹至近年高位 PVC供需两弱陷入低位震荡

【PTA】能化供应链混乱提振市场

周一晚PTA小幅回落，ta2609收6420元/吨，5-9价差170附近，5月px-PTA盘面加工费550附近，PX/SC反弹后近期横盘。预料地缘局势不确定性和波动性仍然很大，虽长期有望震荡向好。商品供应链恢复则需要更长时间。目前亚洲石脑油裂解价差环比回落但仍然较高，亚洲PXN偏低，PX开工率环比回升，处同期高位，库存回落至近年中位，延续偏紧格局。PTA现货加工费反弹至近年高位，产能利用率环比大幅下滑至64.6%的近年同期最低位。PTA生产企业库存5.01天，中性水平，下游聚酯工厂PTA库存10.68天，高位环比回落；聚酯开工率环比小跌至80.8%，处在同期较低位置；江浙地区化纤织造综合开工率49.5%，同比较弱，处于近年低位。由于缺乏产能投放，PX和PTA供需基本面向好。总体看，成本支撑强，但下游抵触。操作方面，日内偏多参与。

【PVC】供需两弱低位震荡

周一晚盘面小幅反弹。供应端开工率继续走低，主要是乙烯法由于原料问题开工率大幅走低，供应压力进一步缓解。需求方面制品开工率大降，主要是节日期间部分放假停工，房地产偏弱现状仍压制需求。库存方面社会库存、企业厂库均累库。估值端电石价格小幅反弹，但价格仍在低位、乙烯、氯乙烯价格高位回调后持稳，电石法盈利回落，乙烯法维持高亏损。烧碱价格虽有小幅反弹，但主要是超跌反弹，供需面偏弱库存高位。液氯价格回落，氯碱综合毛利回调。总体来看，V供需两弱，不过出口需求尚有支撑。社会库存高位去库较慢，煤系成本估值驱动偏弱，原油高位震荡，化工板块总体偏强震荡，对V盘面盘面形成一定支撑。操作方面区间对待，V2609合约参考5000-5400。