高存栏+出清节奏缓慢 生猪期货呈近弱远强格局

5月12日早盘，生猪主力合约小幅上扬，目前盘内报11050元，跌幅1.56%。华东、华中区域养殖端挺价情绪增强，且有少量二育进场，价格小幅反弹，其余区域价格暂稳。但终端需求依旧疲软，且大猪认卖程度增加，短期缺乏利好，预计仍底部震荡为主，局部小幅反弹，期货端近弱远强格局不变。

华联期货：盘面多空分歧加剧

生猪主力合约区间偏弱震荡，现货方面，据我的产品网数据统计，主产区报10.12元/公斤。政策层面，近期中共中央政治局会议明确强调稳定生猪等农产品价格，显著提振市场挺价情绪，带动期现货价格同步回升。然而基本面供应压力依然严峻，3月全国生猪存栏量高达4.24亿头，同比增长1.5%，显示整体供给依然充裕，产能去化进程缓慢。从需求端看，节后消费转淡，屠宰企业开工率维持在60%左右的中低位水平，终端走货速度一般。成本端，养殖成本仍对猪价形成一定支撑，但行业整体仍处于亏损区间。综合来看，政策利好为市场提供了情绪支撑，但高存栏和缓慢的产能去化制约了反弹高度，预计猪价整体仍将以磨底运行为主，短期关注政策落地效果及产能去化进度。主力合约支撑位参考10000~10500，后市需重点关注养殖端的出栏节奏及母猪的去化情况。

五矿期货：近端依旧偏强

昨日国内猪价主流下跌，局部稳或小涨，河南均价涨0.01元至9.92元/公斤，四川均价落0.06元至9.28元/公斤，广西均价持平于9.08元/公斤，供应端表现充沛，下游需求难见好转，成交平平，对猪价支撑有限，预计今日猪价或延续疲软表现。屠宰端明显缩量，企业计划进度完成正常，体重略有回升但不明显，市场开始逐步体现前期超卖及供应减量所带来的支撑，短期在亏损线以下或仍为易涨难跌模式，且二育后续仍存推高动力；盘面打出一定对悲观预期的修正，但当前持仓和成交背景下分歧仍大，维持近端依旧偏强的判断，回落后买入为主，远端反映政策引导下的产能去化，但估值偏高时适宜空配。