地缘溢价回撤但仍存余热 甲醇期价保持高位震荡

【甲醇】

1、基本面：下方有低进口、低库存支撑，上方受制于需求承接不足，预计节后甲醇市场高位震荡。内地方面，五一节后榆林兖矿、西北能源以及山东明泉等多套甲醇装置有较长时间的检修，供应会有阶段性收缩，且节后下游或多或少存在补库需求，以及港口与内地价差尚未完全修复，节后预计供应端不会有太大压力，对内地甲醇价格形成托底。同时，随着夏季来临部分下游也进入传统检修季，传统下游旺季边际走弱，需求面支撑一般。多空交织下，预计节后内地甲醇难有大涨大跌行情。港口方面，预计五一后在强现实弱预期格局下，港口市场维持偏强震荡格局。低进口+低库存+高基差持续支撑期现货，地缘溢价虽有回撤但余热仍存；压力主要来自地缘缓和预期和下游特别是MTO负反馈。关注美伊谈判进展、进口到港恢复速度和下游检修计划。

2、基差：江苏甲醇现货价为3180元/吨，09合约基差310，现货升水期货；偏多

3、库存：截至2026年5月7日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为66.35万吨，较上周期库存累库4.41万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源增加2.42万吨至41.27吨；中性

4、盘面：20日线走平，价格在均线下方；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

【PVC】

1、基本面：供给端来看，据隆众统计，2026年4月PVC产量为199.795万吨，环比减少8.73%；本周样本企业产能利用率为73.58%，环比减少0.018个百分点；电石法企业产量35.429万吨，环比增加1.47%,乙烯法企业产量9.3566万吨，环比减少12.65%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。需求端来看，下游整体开工率为49.01%，环比减少0.30个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为42.83%，环比增加1.53个百分点，高于历史平均水平；下游管材开工率为41%，环比减少2.4个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为63.21%，环比持平，低于历史平均水平；下游糊树脂开工率为68.53%，环比增加2.099个百分点，高于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求或持续低迷。成本端来看，电石法利润为-3.79元/吨，由盈转亏且环比减少93.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为-1334.46元/吨，亏损环比增加8.40%，低于历史平均水平；双吨价差为2478.03元/吨，利润环比减少3.00%，低于历史平均水平，排产或将承压。

2、基差：05月07日，华东SG-5价为5200元/吨，09合约基差为-63元/吨，现货贴水期货。偏空。

3、库存：厂内库存为30.4063万吨，环比减少2.34%，电石法厂库为22.3096万吨，环比减少3.78%，乙烯法厂库为8.0967万吨，环比增加1.88%，社会库存为53.375万吨，环比减少1.39%，生产企业在库库存天数为5.21天，环比增加0.19%。中性。

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方。偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。