蒙古降低发运+光伏反内卷 双重利好带动焦煤走强
5月8日午盘，焦煤主力合约小幅下挫，目前盘内报1294元，跌幅0.08%。目前焦煤供需处于相对平衡状态，螺纹、热卷以及股市的上涨对其价格形成较好的带动。
银河期货：短期高位震荡
短期看，纯基本面驱动的行情空间有限，后续市场更多会受资金流向、市场情绪变化等影响，阶段性扰动会明显增多，焦煤大概率短期处于高位震荡。中期看，海外地缘局势持续动荡，全球能源品价格中枢较中东冲突爆发前已有显著上移，外围溢价持续存在。当前焦煤品种估值相对合理，下方支撑扎实，价格深跌空间被锁住；不过下游钢材需求改善力度仍有不确定性，上行约束也依旧存在，不宜过度高估上涨高度。行情反复波动特征较强，灵活调整节奏、以波段布局思路为主更为合适。同时需要关注地缘冲突带来的扰动。
五矿期货：走势偏强
焦煤近期受到蒙古国因能源紧张而降低发运传闻（蒙煤发运仍在上行，市场对此存在分歧）以及光伏行业“反内卷”预期情绪外溢的影响，走势偏强。在成本端上行以及自身基本面相对良好的背景下，焦炭走势亦偏强，且焦企顺势开启第三轮提涨（暂未落地）。品种自身基本面角度，静态供求结构上焦煤依旧宽松，国内煤炭产量仍处在高位（季节性特征，钢联与汾渭数据出现劈叉）、蒙煤发运同样维持在高位。需求端，本周钢材需求在五一补库结束后环比出现回落，仍处于历史同期低位。从钢材的表需表现上，我们依然看到了短期需求的不足与乏力，这仍将限制铁水后续能够到达的高度以及原料端未来的需求力度（打破这样的预期需要后续需求端更显著的发力表现，暂时未看到）。此外，我们仍继续提示焦煤价格在向上反弹后所面临的交割压力，6月份合约超过4万手的持仓在焦煤基本面发生显著好转之前将一直是价格上方显著的压力。对于当下，我们依旧建议暂时观望为主，进一步观察市场走向。中长期来看，我们仍然对焦煤价格保持乐观，只是时间节点上，我们更偏向于6-10月间，而非当下。
