沪锡基本面供需双弱 预计沪铅短期震荡偏强
假期伦锡震荡。产业上，SMM:截止至4月30日，40%云南锡矿加工费为16000元/金属吨；60%广西锡矿加工费为12000元/金属吨。
4月精炼锡月度产量为14670吨，预计5月产量为14340吨。截止至4月30日，云南及江西两省精炼锡炼厂开工率为62.73%，周度环比增加0.41%。锡锭社会库存为8405吨，周度环比减少1107吨。
整体来看，假期中东局势再度转紧，油价高启，通胀预期回升，抑制市场风险偏好。但特朗普暂停自由计划，缓解冲突扩大的担忧，美元回落，对锡价压制放缓。
基本面供需双弱，锡矿供应边际恢复但维持偏紧，精炼锡炼厂负荷偏低，不过焊料需求疲软，新兴需求增速下滑，下游对高价原料承接不足。短期锡价走势更多受宏观及资金驱动，预计节后锡价震荡偏强但上方空间有限。
假期伦铅震荡偏强。
产业上，5月5日，嘉能可旗下Kazzinc位于哈萨克斯坦的冶金厂发生爆炸事故，造成2人死亡、5人受伤，目前火灾已被扑灭。
Kazzinc的年度金属产出体量大致为锌约25-30万吨，铅约10-15万吨，电解铜约8.75万吨。
SMM:截止至4月30日当周，国产及进口铅矿加工费分别为300元/金属吨和-135美元/干吨，均值均环比持平。
4月电解铅产量环比增加1.22%，预计5月产量环比增加5%。4月再生精铅产量为23.5万吨，预计5月产量为19.32万吨。4月30日铅锭社会库存为6.18万吨，较周一减少0.07万吨。
整体来看，5月电解铅检修停产炼厂复产，供应延续环比增加态势。不过，大型再生铅炼厂例行检修，且原料紧张部分主动降负荷，再生铅供应下滑。增减相抵，供应保有压力但未进一步扩大。
需求端延续淡季，假期铅蓄电池企业放假1-7天，长于去年同期。供需维持偏宽裕，铅锭库存保持高位，压制铅价，不过海外炼厂火灾扰动且美元回落提供支撑，预计节后铅价震荡偏强。
