豆粕看空氛围仍存 预计棕榈油短期震荡偏强

【豆粕】（M）

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏强

核心逻辑：当前豆类市场呈现外强内稳的行情。

国内豆粕期价受成本驱动增仓上行，近月基差持稳，五一前终端刚需补货基本完成，部分等待新合同释放，贸易商报价多持稳。

国内二季度大豆月均到港量预计达1100万吨以上，油厂开机率回升推动豆粕累库，而生猪养殖深度亏损限制需求弹性，市场看空氛围仍存。

节前资金避险意愿升温，美豆粕带来的看涨情绪与长假不确定性交织，短期豆粕期价走势震荡偏强，反弹空间受限。

【棕榈油】(P)

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏强

核心逻辑：中东地缘风险推升原油价格，为棕榈油油提供能源属性支撑，但产地棕榈油供需双弱。

4月1-20日马棕产量环比大增31.13%，而同期出口疲软，基本面压力依然突出。

国内棕榈油库存仍处高位，截至4月17日全国棕榈油商业库存72.44万吨，同比大增88.45%，需求疲软格局未改，短期棕榈油期价震荡偏强，高波动率行情持续，关注后期库存压力的累积情况。