沥青进入季节性需求旺季 预计PVC短期偏强震荡

【沥青】

沥青产业端处于供需双弱，中石化排产大幅低于预期，并大幅低于常减压开工率，供应损失更大，当前进入上半年季节性需求旺季，预估将跟随油价震荡偏强。

市场行情回顾：布伦特主力07合约油价涨至102美元区域，伊朗提交分阶段和谈，明确要求解封霍尔木兹海峡，但特朗普并未同意，美国明确核心要求为彻底结束铀浓缩活动并承诺永不制造核武器。

谈判仍在拉锯中，霍尔木兹海峡仍在封堵，Kpler周一发布的一份报告中称，伊朗尚未使用的储存空间可供其储存12至22天的供应，这使得伊朗有可能在5月中旬之前被迫再减产150万桶/日。油价预估仍在反复交易会谈与地缘，预估震荡偏强。

【PVC】

观点：近期美伊战争有可能进入谈判阶段，化工品整体偏弱，所以情绪上可能会有点弱，长期来看，PVC的基本面应该是有改善的，而且当前价格不高，如果盘中给到比较低的价格，可以考虑少量买入。 

行情波动原因：美伊战争进入谈判阶段，未来原油供应等问题可能会得到解决，化工品整体情绪性偏弱，PVC有部分乙烯法装置降负荷提振市场信心，盘面偏强震荡。

未来看法：PVC 目前影响行情的核心因素是美伊战争如果进入谈判阶段，那乙烯法的减产可能会继续打折扣，但是长期来看，PVC的基本面应该是有改善的，如果给到比较低的价格，可以考虑少量买入。 

PVC现货价格震荡，华东电石法库提4990元/吨，较前一交易日价格涨40元/吨；乙烯法5800元/吨，较前日价格稳定；华北电石法5030元/吨，较前一交易日价格涨30元/吨；华南电石法5070元/吨，较前一交易日涨40元/吨。（数据来源：隆众资讯）

我们认为PVC核心的供需矛盾是在乙烯法降负不及预期，电石法增产也不及预期的情况下，当前的库存能否支撑到战争结束，以及外盘减产后，中国出口能增加多少，而这取决于原油供应问题能不能解决，核心影响因素在于美伊谈判是否顺利，短期到了当前价位以后，市场心态略微有些转变，继续下跌的空间不大。

中长期来讲，PVC基本面已经略微改善，估值低点理论上应该抬升，盘中低点可考虑少量买入，等待未来出口、减产等驱动进一步明确。