沪铅高库存压力未缓解 预计氧化铝短期企稳震荡

【沪铅】：外盘构成支撑，高库存限制铅价上方空间

周三沪铅主力PB2606合约期价日内横盘震荡，夜间窄幅震荡，伦铅企稳震荡。

现货市场：上海地区红鹭铅报16740-16750元/吨，对沪铅2605合约升水50元/吨。

市场流通货源有限，持货商挺价出货，电解铅炼厂厂提货源报价坚挺，主流产地报价对SMM1#铅升水0-50元/吨出厂，少数地区升水报至120-150元/吨。再生铅流通货源不多，炼厂挺价出货，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂，少数以升水报价。

整体来看，消费淡季的背景下，电池企业采买有限，长单为主。不过近期部分再生铅炼厂检修，市场货源维持区域性紧张，且铅锭进口收窄后，进口转嫁压力减弱。

短期中东地缘局势扰动阶段性降温，LME持续去库利好伦铅，支撑沪铅，但国内高库存压力未有明显缓解，限制铅价上方空间，关注整数附近压力。

【氧化铝】：产能变动，氧化铝企稳震荡

周三氧化铝期货主力合约收2837元/吨，涨0.28%。

现货氧化铝全国均价2695元/吨，持平，贴水2元/吨。澳洲氧化铝F0B价格303美元/吨，持平。

上期所仓单库存46.5万吨，减少3897吨，厂库2700吨，持平。

近几日广西氧化铝产能变动频繁，增减产均有，整体供应环比上周有所减少，同时进口铝土矿价格稳定，成本支撑坚挺，对已经处于成本线附近的氧化铝来说支撑作用明显，预计氧化铝企稳震荡，关注减产产能复产情况，预计减产周期不长，氧化铝反弹驱动不强。