下游消费增量较为明显 棉花短期或延续震荡偏强走势

4月16日午盘，棉花主力合约大幅上行，目前盘内报15905元，涨幅2.38%。国内方面，目前中下游开机率同比略增，不强也不弱。另一方面临近新一期目标价格补贴政策公布时间，美棉价格强势上涨，叠加郑棉可能在博弈政策积极预期，使得短线棉价走强。

瑞达期货：重心仍有上移可能

消费端，主流纱企产成品库存增加，上游原料采购有限，产成品去库压力加大。据Mysteel农产品数据监测，截至4月9日，主流地区纺企纱线库存为32.1天，周度增加0.94%。不过纺织行业处于传统小旺季，加之中东冲突推升国际油价，拉高化纤竞品成本，棉花比价优势相对提高。加之中国农业部提高国内棉花消费量预估，后期关注具体植棉面积落实情况。短期棉价重心依旧上移可能。

兴业期货：延续震荡偏强走势

国际方面，巴西2025/26年度棉花产量预估同比减少5.8%，澳大利亚年度累计出口接近550万包、后续库存或偏低。需求端虽有"银四"订单转弱迹象，但下游纱锭产能扩张带来的消费增量较为明显，刚需韧性仍存。综合来看，供应收缩预期主导基本面，价格具备向上弹性，预计延续震荡偏强走势。