下游市场行情欠佳 烧碱期货仍存调整压力

【行情复盘】烧碱期货延续弱势调整态势，重心向下触及1982，刷新近期低点，期价窄幅下探后逐步企稳，收复至2000关口上方。隔夜夜盘，主力合约换月至2607合约，远月合约处于升水状态。

【重要资讯】 期货持续低迷，市场参与者心态不佳，国内液碱现货市场气氛一般，河北地区报价略走高，山东地区报价松动，其他地区基本维稳。山东市场分化，低浓度碱暂稳，高浓度下调，32%离子膜碱市场主流价为670-785元/吨，折百价为2094-2453元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1250-1300元/吨，折百价为2500-2600元/吨。与期货相比，烧碱现货维持大幅升水，基差为225，可等待做空基差套利机会。液氯市场维稳，山东液氯槽车主流成交价为400-650元/吨，与前期持平，下游采购积极性一股，部分成交转淡。液碱、液氯变化不大，山东地区氨碱企业盈利基本稳定。企业生产较为积极，烧碱产能利用率稳中有升，样本企业周度平均开工为93.26%，较前期提升0.94个百分点，周度折百产量提升至91.07万吨。由于出货情况一般，烧碱样本企业厂库库存增加至54.11万吨（湿吨），环比上涨2.45%，高于去年同期14.06%。四月份企业检修计划数量较多，但多为短停，烧碱开工高位波动。主力下游氧化铝市场延续跌势，报价继续回落，新产能预期进一步增强，市场信心走弱，氧化铝运行产能有所回升，刚需耗碱为主，部分卸货速度放缓，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价今日下调5元/吨，执行655元/吨。非铝需求逢低适量补货，刚需消耗增量不明显。出口需求逐步兑现，烧碱市场提振减弱。

【市场逻辑】盈利较为稳定，企业生产积极性较高，烧碱开工居高不下，货源供应充裕，下游市场行情欠佳，刚需耗碱量难以提升，市场去库难以顺利启动。

【交易策略】弱现实延续，烧碱期货仍存调整压力，2607合约上方2150-2180附近承压，短线偏空思路对待为主，下方支撑关注1980-2000附近。期权方面，进一步走低后考虑卖出2609合约虚值看跌期权。

（来源：方正中期期货）