玻璃库存去化进程缓慢 预计纯碱短期将延续低位震荡运行

【玻璃】

【行情资讯】周二下午15：00玻璃主力合约收963元/吨，当日+0.63%(+6)，华北大板报价1040元，较前日-10；华中报价1080元，较前日持平。

04月09日浮法玻璃样本企业周度库存7533.7万箱，环比+168.90万箱（+2.29%）。

持仓方面，持买单前20家减仓29625手多单，持卖单前20家减仓34887手空单。

【策略观点】上周玻璃市场延续弱势，价格中枢下移带动现货价格小幅回落。

从现货表现看，周内整体出货不畅，区域分化明显，除华南地区受出口订单支撑外，其余地区产销率均低于100%，其中湖北地区出货压力尤为突出。

尽管供应端日熔量已降至多年低位，但下游深加工订单显著弱于往年同期，供需失衡导致库存由降转增，去化进程缓慢。

贸易商及厂库库存均处于历史高位，叠加4月初光伏退税政策的取消，进一步加剧了市场悲观情绪。

当前成本端虽仍具一定支撑，但难以对冲基本面的多重利空压力。但考虑到下方空间已较为有限，整体不利于继续做空，建议以观望为主。主力合约参考区间：930-1000元/吨。

【纯碱】

【行情资讯】周二下午15：00纯碱主力合约收1162元/吨，当日+1.66%(+19)，沙河重碱报价1152元，较前日+9。

04月09日纯碱样本企业周度库存187.4万吨，环比-1.21万吨（+2.29%），其中重质纯碱库存96.41万吨，环比+0.45万吨，轻质纯碱库存90.99万吨，环比-1.66万吨。

持仓方面，持买单前20家减仓54344手多单，持卖单前20家减仓38372手空单。

【策略观点】上周阿拉善一期装置持续检修，纯碱日产量下滑约1万吨，供应边际有所收缩，但整体产能释放仍处于宽松状态。

需求端表现持续乏力，受玻璃行业冷修影响，重质纯碱刚需走弱，下游企业多持谨慎观望态度，以按需采购为主，且偏好低价货源，整体拿货积极性不高，订单增量有限，厂家库存因此持续累积，对价格形成明显压制。

消息面，周五印度财政部明确自4月2日起至6月30日，对纯碱实施零关税进口政策，预计将为国内纯碱带来一定的出口增量。

综合来看，在终端需求未实质性回暖、供需结构未出现根本性改善之前，纯碱价格预计将延续低位震荡运行。主力合约参考区间：1120-1200元/吨。