螺纹钢供应在回升 预计沪铜短期维持偏强格局

【螺纹钢】（RB）

日内观点：震荡偏弱  中期观点：震荡

参考观点：低位震荡

核心逻辑：螺纹钢供需两端有所变化，螺纹钢产量持续回升并至年内高位，且生产积极性不减，供应压力增加。

与此同时，螺纹钢需求延续季节性改善，高频需求指标环比增加，但增幅不大，继续位于近年来同期低位，而下游行业并无实质性改变，旺季需求成色存疑。

总之，螺纹钢供应在回升，而旺季需求表现一般，基本面延续弱稳运行，产业矛盾缓解有限，预计走势维持低位震荡运行，关注需求表现。

【沪铜】-CU

日内观点：强势 中期观点：强势

参考观点：长线看强

核心逻辑：回顾昨日市场，铜价维持强势运行，沪铜主力合约延续增仓上行态势，盘中高位震荡，整体表现稳健。

外盘伦铜同步走强，市场情绪维持积极。本轮铜价持续走强的核心逻辑依然在于宏观情绪的修复叠加基本面支撑的不断强化。

宏观层面，美伊临时停火仍在延续，尽管上周末谈判未能达成协议，但双方均释放出继续接触的信号，市场对地缘冲突短期失控的担忧有所缓解，风险偏好维持稳定，美元指数近期弱势运行，对铜价的压制作用有所减弱。

供应端，矿端紧缺格局未见缓解，铜精矿加工费维持历史低位，国内主要冶炼厂检修集中，精铜供应存在收紧预期。

需求端，传统消费旺季叠加政策端发力，电网投资、新能源基建、家电出口等领域用铜需求集中释放，社会库存延续去化态势，现货贴水持续收窄甚至转为升水，供需格局正在实质性改善。

短期来看，铜价在基本面支撑下或维持偏强格局，但随着价格持续上行，下游对高铜价的接受程度需要观察，部分终端企业可能转为观望，短期波动或有所加剧。此外，美伊局势尚未明朗，或有反复，请注意风险。