下游需求行业表现不佳 烧碱期货行情低迷

【行情复盘】烧碱期货延续弱势调整，昨日盘面小幅低开，上方五日均线附近承压，重心窄幅冲高后回落，录得长上影线。隔夜夜盘，期价继续松动。

【重要资讯】期现联动性减弱，尽管期货不断松动，但对现货市场影响有限，国内液碱现货市场气氛尚可，河北、山东地区报价下调，大部分地区报价维持稳定。山东地区稳中有降，低浓度碱暂稳，高浓度碱小幅下调，32%离子膜碱市场主流价为710-805元/吨，折百价为2219-2516元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1260-1300元/吨，折百价为2520-2600元/吨。与期货相比，烧碱现货升水幅度继续扩大，基差为184，可等待进一步走高后做空基差套利机会。液氯市场维稳，山东液氯槽车主流成交价为25-350元/吨，与前期持平，液氯产量稳定，下游接货尚可，商谈重心维稳。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利大稳小动。部分前期检修企业结束，由于企业盈利尚可，生产积极性较高，烧碱产能利用率稳中有升，样本企业周度平均开工为93.26%，较前期提升0.94个百分点，周度折百产量提升至91.07万吨。烧碱厂库库存窄幅回升，样本企业厂库库存增加至54.11万吨(湿吨)，环比上涨2.45%，高于去年同期14.06%。四月份企业检修计划数量较多，烧碱开工或难以持续提升。下游市场有所转弱，氧化铝期货、现货市场均下跌，现货价格小幅回落，整体处于低位运行态势。氧化铝运行产能略有提升，保持在相对高位，刚需耗碱尚可，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格上调至660元/吨。非铝需求不温不火，入市接货谨慎。

【市场逻辑】企业盈利平稳，生产积极性较高，烧碱保持高开工，货源供应平稳，后期企业检修计划增加，供应或有所回落，下游需求行业表现不佳，刚需耗碱为主，市场难以顺利去库。

【交易策略】基本面疲弱，烧碱期货行情低迷，短线偏空思路对待，或测试前低附近支撑，关注能否企稳，上方压力位关注2250-2270附近。期权方面，卖出2605合约虚值看涨期权可考虑止盈。

（来源：方正中期期货）