硅铁基本面边际改善 预计锰硅短期延续震荡偏强

【铁合金】：供需边际改善，油价波动扰动较大

【重要资讯】1.据市场了解：South32对华2026年5月船期南非半碳酸块报价为5.4美元/吨度（涨0.8），澳块5.9美元/吨度(涨0.65）。

2.重庆市博赛矿业（集团）有限公司决定自即日起，对旗下两合金生产工厂实施停产检修：1.大朗工厂：停产36000KVA矿热炉2台；2.渝黔工厂：停产36000KVA矿热炉1台、25500KVA矿热炉1台。本次停产涉及硅锰合金产能2.7万吨/月，减产持续时间待定。

【逻辑分析】硅铁方面，7日现货价格稳中偏弱，部分区域现货下跌50至100元/吨。

供应端，样本企业产量绝对值仍处于偏低水平，但随着利润修复，未来仍存在上升预期。

需求方面，铁水产量仍处于回升通道，短期需求端仍有增量，不过钢材库存去化速度仍然较慢，或限制铁水未来复产空间。

成本端方面，各地电价整体平稳。硅铁基本面仍处于边际改善之中，不过硅铁作为能源密集型品种，市场情绪受原油价格剧烈波动影响较大，多单需注意控制仓位。

锰硅方面，7日锰矿现货稳中偏弱，天津港半碳酸、加蓬块下跌0.3元/吨度，部分锰硅现货下跌50元/吨。

供应端方面，样本内产量继续下降，且降幅有所扩大，由于近期锰矿价格大涨冲击利润，企业临时检修增多。

需求端，铁水产量仍处于回升通道，短期需求端仍有增量，不过钢材库存去化速度仍然较慢，或限制铁水未来复产空间。

成本端方面，矿山柴油紧缺可能影响开采和运输，海外矿山5月报价继续上涨。锰硅供需端边际改善，成本端支撑较强，短期延续震荡偏强。

【策略建议】1.单边：供需边际改善，但市场情绪受油价剧烈波动影响较大，锰硅震荡偏强，硅铁高位震荡。

2.套利：观望。

3.期权：卖出虚值看跌期权。