沪锡供需偏紧 预计沪铅短期呈区间震荡运行

【沪锡】：控制风险为主

节前最后一交易日沪锡主力合约跌0.77%报365740元/吨，

宏观方面美伊局势不确定性仍旧较强，基本面来看刚果金军事冲突持续，矿端稳定生产的担忧仍旧存在，佤邦炸药审批已经完成，预计后续产出有所增加，目前国内加工费同步修复，精炼锡产量有所企稳。

进口方面印尼精炼锡恢复，供应方面偏紧格局有所缓和。

需求端，锡下游消费市场呈现出“传统领域承压，新兴领域动能支撑”的复杂图景，光伏退税临近4月关键时点，短期抢出口仍旧对需求有明显提振。

供需偏紧下，精炼锡显性库存进一步去化，锡价下方有支撑，近期海外局势仍有较大不确定性，短期内大宗商品价格波动或加剧，注意控制风险。

【沪铅】：宽幅震荡

上一交易日，沪铅主力合约收于16785元/吨，涨幅0.42%。

再生铅企业因废电瓶货紧价高而持续亏损，惜售挺价意愿强烈，原生铅加工费倒挂同样形成成本硬底，冶炼端检修计划也对冲了部分复产增量。

需求端进入传统消费淡季，下游铅蓄电池企业以刚需采购为主，接货意愿低迷，叠加进口铅持续流入，隐性库存显性化风险升温。

上周，电解铅社会库存增加1800吨。成本端为铅价提供下方支撑，同时，需求疲软与累库表现压制上行空间，短期内，铅价大概率呈区间震荡。

观点：宽幅震荡。