供需变动不大 尿素期货延续区间运行态势

【行情复盘】节前尿素期货徘徊整理，重心呈现窄幅冲高回落态势，跌破短期均线支撑，下方40日均线附近存在支撑，走势略显僵持。

【重要资讯】期货弱势僵持，国内尿素现货市场气氛尚可，各区域报价大稳小动，刚需成交为主。山东地区报价保持稳定，中小颗粒尿素市场均价为1871元/吨，与前期持平。与期货相比，尿素现货维持升水状态，基差为20，短期暂无明显期现套利机会。上游煤价偏弱运行，尿素成本端跟随松动，企业生产利润平稳。新增1家企业停车，5家停车企业恢复生产，尿素开工止跌回升，产能利用率达到91.91%，较前期上涨3.56%，周度产量增加至153.5万吨，环比增加5.94万吨。工业需求表现略强，加之部分货源偏紧，尿素厂家控制收单为主，企业预收订单天数为8.06日，环比减少0.18日。企业出货顺畅，发货速度加快，尿素市场延续去库，企业库存降至53.60万吨，环比大幅缩减16.45万吨。后期有1-2家企业计划停车，1家停车企业可能恢复，预期尿素行业开工变化有限。工业需求持续释放，三聚氰胺等开工高位，刚需采购存在一定支撑。农业需求暂无明显增量，市场以零星补货为主。复合肥价格高位运行，新单减少，企业开工小幅回落。

【市场逻辑】煤价弱势松动，成本端支撑走弱，尿素开工突破九成，供应保持在高位，下游需求分化，农业需求转弱，工业需求跟进平稳，由于厂家出货顺畅，企业库存继续下滑。

【交易策略】供需变动不大，尿素期货延续区间运行态势，上方1900-1950附近存在阻力，操作上可考虑短线反弹轻仓试空，下方支撑关注1820-1830附近。期权方面，卖出尿素期货2605合约虚值看涨期权谨慎持有。

（来源：方正中期期货）