不锈钢下游需求疲软 预计沪锡短期区间震荡运行

【不锈钢】：强成本弱需求，关注印尼政策扰动

消息面，一是印尼能矿部长表示，只要镍价保持稳定，今年或放宽镍的生产目标；二是印尼能矿部长表示对于镍暴利税的计划仍在讨论中，原定于4月1日开始征收，将推迟落地时间；三是印尼能矿部长称计划通过调整镍矿基准价格来作为矿产行业新的收入来源，镍矿商协会秘书长表示修订主要在于对钴和其他元素含量的计价。

以上消息体现出印尼计划通过一系列政策来提升镍产业财政收入，这将提升镍不锈钢产业链成本，此外下半年补充发放镍矿配额预期也得到强化。

镍铁方面，镍矿成本与钢厂压价交织，镍铁价格1090-1100元/镍为主。

铬铁方面，内蒙古高碳铬铁现货价持稳于8600-8700元/50基吨。

供需方面，钢厂排产处于高位水平，而下游实际刚需采购为主，不锈钢社会库存小幅积累。

综合而言，中东地缘冲突边际缓和，不锈钢成本支撑有力而下游需求疲软，后续印尼政策消息或反复扰动成本预期，主力合约主要运行区间参考13700-14700元/吨。

【沪锡】：美伊局势呈缓和迹象，锡价震荡偏强运行

隔夜美国和伊朗均释放出结束中东冲突的意愿，美股大涨、纳指飙升近4%，国际油价从高位回落，美元指数终结五连涨趋势，金属市场普遍反弹。

当前中东局势的进一步发展仍是近期市场主要矛盾，能源冲击引发的通胀担忧依旧会加大全球风险资产波动。

产业面，缅甸矿端复产推进、上游供给边际宽松持续兑现，

此外，传统旺季下需求呈边际好转，国内库存加速去化，但短期宏观主导行情，资金避险情绪仍高，预计锡价区间震荡运行，难返持续性强势，SN2605波动参考33-38万。