港口库存延续下滑 甲醇期货高位震荡

【行情复盘】地缘局势不稳，甲醇期货高位洗盘，昨日盘面小幅低开，重心冲高后回落，主力合约大幅减仓，回踩下方十日均线支撑暂时止跌。隔夜夜盘，期价企稳小幅回升。

【重要资讯】市场参与者心态偏向谨慎，国内甲醇现货市场气氛略降温，内地报价窄幅松动，沿海地区低价难寻，现货交投略显不活跃。上游煤价承压，报价继续松动。部分煤矿产量任务恢复，加之出货难度增加，坑口库存累积，矿方下调报价。下游用户采购节奏放缓，需求支撑偏弱。现货交投降温，短期煤价或继续回落，甲醇成本端跟随下移。西北主产区企业降价让利，低价接单尚可，厂家出货顺畅，企业库存降至59.14万吨，内蒙古北线商谈参考2600-2630元/吨，南线商谈参考2670元/吨。与期货相比，甲醇现货维持升水，基差为136，做空基差套利谨慎持有。西北、华北地区装置提负运行，甲醇行业开工水平回升，生产装置整体开工为79.47%，较前期提升1.36个百分点，较去年同期提升8.06个百分点，西北地区开工保持高位，接近九成。四月份企业检修计划有所增加，甲醇开工或略回落，供应维持充裕态势。东部地区MTO装置开车以及提负，带动煤（甲醇）制烯烃装置平均开工回升，达到83.77%，较前期上涨3.12%。传统需求行业表现不一，甲醛开工继续提升，但二甲醚、MTBE和醋酸开工出现不同程度回落。持货商存在惜售情绪，报价调整幅度不大，但下游入市操作谨慎，多逢低适量补货。沿海地区库存继续回落，降至122.7万吨，环比缩减5.4万吨，大幅高于去年同期水平43.51%。

【市场逻辑】煤价弱势调整，甲醇成本回落，企业检修计划略增，行业开工有望回落，下游市场刚需跟进为主，海外供应担忧犹存，港口库存延续下滑态势。

【交易策略】短期地缘及情绪扰动主导行情，甲醇期货高位震荡，压力关注3500-3550附近，多单可考虑逐步止盈，短期波动或加剧，下方3000-3050附近存在支撑。期权方面，考虑卖出2605合约虚值看涨期权。

（来源：方正中期期货）