基本面向好 甲醇期货稳中有升

【行情复盘】甲醇期货上周高位波动，重心冲高回落后再度回升，下方2900关口附近存在支撑，受到消息面的扰动，期价重拾涨势。上周五夜盘，主力合约跳空高开，突破前期高点。

【重要资讯】期货上涨带动下，国内甲醇现货市场气氛偏暖，各地区报价跟涨为主，市场低价货源不断减少。上游煤价涨势暂缓，报价与前期持平。产地多数煤矿保持平稳生产，临近月底部分民营煤矿暂停产销，产量略收紧，但出货难度增加，坑口库存累积。下游用户存在恐高心理，采购节奏放缓。短期煤价或趋于整理运行，甲醇成本端维稳。西北主产区企业报价上调，低价接单平稳，加之出货顺畅，企业库存降至59.14万吨，内蒙古北线商谈参考2470-2490元/吨，南线商谈参考2440元/吨。与期货相比，甲醇现货窄幅升水，基差为52，考虑高位做空基差套利。西北、华北地区装置提负运行，甲醇行业开工水平回升，生产装置整体开工为79.47%，较前期提升1.36个百分点，较去年同期提升8.06个百分点，西北地区开工保持高位，接近九成。四月份企业检修计划有所增加，甲醇开工或略回落，供应维持充裕态势。持货商存在低价惜售情绪，报价稳中有升，而下游追涨热情不高，逢低适量补货，刚需成交为主。东部地区MTO装置开车以及提负，带动煤（甲醇）制烯烃装置平均开工回升，达到83.77%，较前期上涨3.12%。传统需求行业表现不一，甲醛开工继续提升，但二甲醚、MTBE和醋酸开工出现不同程度回落。甲醇2月份进口量仅有12.31万吨，较去年同期的56.18万吨相比大幅缩减，对市场冲击减弱。下游预防性补货，提货增加，沿海地区库存继续回落，降至122.7万吨，环比缩减5.4万吨，大幅高于去年同期水平43.51%。

【市场逻辑】煤价偏强运行，甲醇成本端提升，企业检修计划略增，行业开工有望回落，下游市场刚需跟进尚可，海外供应担忧犹存，港口库存延续下滑态势。

【交易策略】基本面向好，叠加美伊局势升级担忧，甲醇期货稳中有升，成功向上突破，上方空间关注3500-3550附近，多单可考虑冲高减持，高波动阶段追涨风险较大，未入场者关注回调机会，下方3000-3050附近存在支撑。期权方面，卖出2605合约虚值看跌期权谨慎持有。

（来源：方正中期期货）