下游降负预期升温 预计PTA短期高位宽幅震荡为主

中东局势难以缓解，商品整体情绪回暖，供应缩量，终端订单不温不火，预计短期PTA高位宽幅震荡为主。

3月26日，中东局势难以缓解，油价反弹，早盘在6500附近开盘商谈，供应缩量，PTA震荡反弹，差整体变化不大。

PTA现货价格+105在6570元/吨，现货基差稳定在2605-70；3月主港交割在05贴水30-55成交商谈，仓单贴水55附近成交商谈，4月主港交割报05贴水5-20，递盘贴水10附近。

加工费方面，PX收在1236.67美元/吨，PTA现货加工费至122.74元/吨。

3月26日，PTA产能利用率较25日持平至79.9%；聚酯产能利用率83.58%，较25日持平。

截至3月26日江浙地区化纤织造综合开工率为53.56%，较上期+0.95%。

终端织造订单天数平均水平8.55天，较上周-0.88天。本周原丝价格回调，部分厂商逢低补仓。

下游对高价接受度有限，大单成交匮乏，当前订单主要集中在春夏面料的小单生产，临近4月清明假期，部分工厂计划停车，等待原料走势明朗后再全面恢复生产。

总结来看：中东局势难以缓解，原油波动加剧，华东大型生产商4月份大幅降负，PTA供应缩量，终端订单并不理想，下游聚酯整体产销平平，价格传导不畅。

策略：中东局势难以缓解，PTA供应缩量预期较强，下游降负预期升温，预计短期PTA高位宽幅震荡为主，关注下游开工率变化及地缘局势的动态。