成本端支撑不足 预计PTA短期高位宽幅震荡为主

中东局势有和谈预期，成本端支撑不足，供应缩量，终端订单不温不火，下游对高价抵触，预计短期PTA高位宽幅震荡为主。

3月24日，隔夜原油大幅下挫成本支撑不足，国内PTA现货价格重心下滑，基差变化不大；PTA现货价格-175在6735元/吨，现货基差稳定在2605-73。

3月主港交割在05贴水30-55成交商谈，仓单贴水55附近成交商谈，4月主港交割报05贴水5-20，递盘贴水10附近。

加工费方面，PX收在1226.67美元/吨，PTA现货加工费至350.34元/吨。

3月24日，PTA产能利用率较23日持平至79.9%；聚酯产能利用率83.58%，较23日持平。

截至3月19日江浙地区化纤织造综合开工率为52.61%，较上期数据+1.36%，终端织造订单天数平均水平9.43天，较上周-3.06天。

本周原料价格居高不下，但下游工厂亏损幅度扩大，织造环节采购热情骤降，在外贸订单不明朗的背景下，企业转向去库避险，仅维持按需生产。

当前，部分企业已定于月底实施减停产计划，行业开工率或将下探。

总结来看：中东紧张局势有和谈预期，油价涨后回落，华东大型生产商4月份大幅降负，但终端订单并不理想，聚酯端产销不佳，价格传导不畅。

策略：原油运输扰动虽存，PTA供应缩量预期较强，但下游降负预期升温，预计短期PTA高位宽幅震荡为主，关注下游开工率变化及地缘局势的动态。