现货市场气氛明显降温 PVC期货上行压力显现

【行情复盘】PVC期货涨势暂缓，昨日重心冲高测试6000关口压力位，但未能突破，逐步跌破五日均线支撑，录得长上影线。隔夜夜盘，主力合约小幅高开低走。

【重要资讯】期货调整拖累下，国内PVC现货市场气氛明显降温，各地区报价大幅回落，华东地区调整幅度超过200元/吨，但市场低价货源依旧不多，部分成交好转。西北主产区报价弱势下调，高价接单遇阻，可售库存增加，部分出口订单交付，厂区库存下降至34.44万吨。与期货相比，PVC现货贴水幅度大幅收窄，基差为-53，做多基差套利考虑止盈。上游原料电石稳中有升，出厂价上移。多数电石厂生产正常，尽管供应增加，但出货顺畅，库存处于低位，支撑出厂价走高。下游PVC企业电石到货不一，部分待卸车处于低位，稳价观望为主。电石尚未摆脱底部形态，成本端支撑不明显。部分乙烯法装置降负运行，新增一家检修企业，但电石法装置提负，PVC行业开工略回升至78.61%，较前期窄幅上涨0.12个百分点。后期乙烯法装置仍存在停车可能，PVC产量预期收紧。下游制品厂开工提升，基本回到四成以上，华北、华东、华南地区分别为40%、45%、45%，型材、管材开工平稳提升。贸易商报价跟降，点价货源优势增加，下游阶段性接货，整体成交好转，但高价放量有限。PVC出口大幅放量，存在一定提振。华东及华南社会库存高位回落，（19家样本）降至61万吨，环比缩减3.82%，高于去年同期水平33.39%，扩充后（29家样本）社会库存回落至119.83万吨。

【市场逻辑】电石区间波动，成本支撑不明显，由于乙烯法装置仍存在停车可能，PVC货源供应或收紧，下游开工恢复，出口保持高位，市场延续去库态势。

【交易策略】化工板块情绪降温，PVC期货上行压力显现，多单可考虑离场，关注6300-6350附近阻力，短期或弱势松动，支撑关注5500-5600附近。期权方面，考虑短线卖出PVC期货2605合约虚值看涨期权。

（来源：方正中期期货）