基本面向好 PVC期货高位震荡

【行情复盘】昨日化工板块集体走强，PVC期货积极上探，盘面小幅高开高走，成功突破6000整数大关，涨幅不断扩大，一度上破6300关口。隔夜夜盘，期价窄幅波动。

【重要资讯】国内PVC现货市场积极跟涨，各地区报价明显上调，基本超过300元/吨，市场参与者心态平稳，但高价货源成交略显冷清。上游原料电石暂稳，价格抬升至区间上沿附近。多数电石企业正常生产，供应呈现增加态势，出货暂无明显压力。下游PVC企业开工稳定，部分电石到货一般，待卸车数量下降，稳价观望为主。随着产量提升，电石涨势暂缓，PVC成本端变动不大。西北主产区报价大幅走高，但涨价后接单一般，可售库存增加，部分出口订单交付，厂区库存下降至34.44万吨。与期货相比，PVC现货深度贴水，基差为-246，低位做多基差套利谨慎持有。部分乙烷法装置降负运行，新增一家检修企业，但电石法装置提负，PVC行业开工體回升至78.61%，较前期窄幅上涨0.12个百分点。后期乙烷法装置仍存在停车可能，PVC产量预期收紧。下游制品厂开工提升，基本回到四成以上，华北、华东、华南地区分别为40%、45%、45%，型材、管材开工平稳提升。持货商报价走高，但下游追涨热情不高，导致实际成交不活跃。华东及华南社会库存高位回落，（19家样本）降至61万吨，环比缩减3.82%，高于去年同期水平33.39%，扩充后（29家样本）社会库存回落至119.83万吨。

【市场逻辑】原料电石暂稳，成本端变化不大，由于乙烷法装置仍存在停车可能，PVC货源供应或收紧，下游开工恢复，但高价传导不畅，短期仍存在出口订单，市场延续去库态势。

【交易策略】基本面向好，PVC期货高位震荡，短期受到消息面的扰动，波动或加大，上方空间关注8600-6650附近，低位多单可考虑逢高部分减持，操作上追涨风险较大，下方5850-5900附近存在支撑。期权方面，卖出PVC期货2605合约虚值看跌期权可考虑止盈。

（来源：方正中期期货）