需求端表现不佳 预计PTA高位宽幅震荡为主

中东局势依然严峻，市场波动较大，终端订单情况不佳，聚酯有降负预期，预计短期PTA高位波动。

3月20日，原料端大幅回撤，需求端表现不佳，对后市需求萎缩的担忧，日内PTA商谈重心走弱，基差窄幅修复；PTA现货价格-315在6550元/吨，现货基差稳定在2605-80；3月主港交割在05贴水30-55成交商谈，仓单贴水55附近成交商谈，4月主港交割报05贴水5-20，递盘贴水10附近。

加工费方面，PX收在1205.67美元/吨，PTA现货加工费至278.74元/吨。

3月20日，仪征出料，PTA产能利用率较19日+3.22%至79.9%；聚酯产能利用率83.59%，较19日+0.85%。

截至3月19日江浙地区化纤织造综合开工率为52.61%，较上期数据+1.36%。终端织造订单天数平均水平9.43天，较上周-3.06天。

本周原料价格居高不下，但下游工厂亏损幅度扩大，织造环节采购热情骤降，在外贸订单不明朗的背景下，企业转向去库避险，仅维持按需生产。

当前，部分企业已定于月底实施减停产计划，行业开工率或将下探。

总结来看：中东紧张局势难以缓解，供应中断担忧下油价延续偏强格局，但终端订单并不理想，聚酯端产销不佳，价格传导不畅，PTA社会库存维持累库预期。

策略：原油运输扰动虽存，成本端支撑坚挺，但下游降负预期升温，短期PTA成本与需求的博弈剧烈，预计PTA高位宽幅震荡为主，关注下游开工率变化及地缘局势的动态。