PTA仍有基本面支撑 预计尿素短期震荡偏弱运行

【PTA】：短期跟随成本端波动，考虑逢低谨慎操作

上一交易日，PTA2605主力合约下跌，跌幅0.76%。PTA加工费降至130元/吨附近。

供应端方面，CCF数据显示，逸盛新材料360万吨开始降负，威廉化学250万吨降负至9成，国内PTA负荷调整至80.1%。

需求端方面，聚酯负荷在87.2%附近，环比增3.7%，后续聚酯负荷或继续回升。江浙终端开工整体提升，备货下降。

成本端方面，中东地缘冲突持续，上游原油价格震荡偏强运行，持续关注时局变化。 

综上，短期PTA加工费调整，3月供需预期或改善，下方仍有基本面支撑，PTA价格的锚点仍在成本端的变化，近期地缘局势仍存在不确定性，冲突有升级趋势，考虑逢低谨慎操作为主，注意控制风险，需关注美伊冲突进展与原油价格变化。

【尿素】；震荡偏弱，下行空间有限

上一交易日，尿素主力合约收跌1.70%，山东临沂现货价格1870元/吨（-10），基差持稳，当前市场核心矛盾已转为高供应以及政策顶。

供应端，日产维持22万吨高位，政策国储提前投放，市场货源充足。

需求端，农业返青肥收尾，工业按需采购，高价抵触强；虽然中东冲突推高国际价格，但国内出口管控严格，内外市场隔离，政策保供稳价明确压制上涨预期。

受春耕尾需及成本支撑，深跌空间有限，中期关注出口政策会否调整及4月后需求衔接情况。

观点：震荡偏弱，下行空间有限。