沪锡基本面支撑减弱 预计沪铅短期维持低位区间运行

【沪锡】：宏微观偏弱，锡价承压下寻支撑

周三沪锡主力SN2604合约日内弱势震荡，夜间低开震荡，伦锡收跌。

现货市场：小牌对4月升水2000-升水2400元/吨左右，云字头对4月升水2400-升水2800元/吨附近，云锡对4月升水2800-升水3200元/吨左右。

整体来看，美国PPI数据全线超预期，且美联储维持利率不变，伊朗革命卫队称将对美以发起“最强硬”打击，美元、原油携手上涨，风险资产走势承压。

缅甸地区锡矿供应稳步推进，印尼主要企业下发配额且稳定生产，锡矿供应担忧缓解，原料端支撑减弱，同时，需求端面临AI乐观预期修正，光伏新能源订单不及预期的情况。

基本面支撑减弱，同时宏观承压，预计锡价维持震荡偏弱，下寻支撑的走势。

【沪铅】：下游采买减弱，铅价反弹动力有限

周三沪铅主力PB2605合约期价日内窄幅震荡，夜间震荡偏弱，伦铅弱势震荡。

现货市场：江浙地区江铜铅报16680-16710元/吨，对沪铅2604合约贴水20元/吨。电解铅炼厂厂提货源报价升水下降，主流产地报价对SMM1#铅升水0-50元/吨出厂。

再生铅炼厂库存不多，市场散单报价有限，再生精铅报价对SMM1#铅均价平水附近出厂，少数存在升水报价。

整体来看，终端消费回暖有限，叠加电池出口面临关税压制，订单改善有限。

随着铅价企稳回升，下游电池企业采买减弱，长单为主，限制期价反弹空间，不过，再生铅炼厂维持较大亏损，维持较低开工负荷，且不排除减产增多或延后复产的情况，提供下方支撑，短期铅市多空交织，预计期价维持低位区间运行。