成本端支撑强劲 预计沥青短期维持强势运行

3月19日午盘，沥青主力合约维持高位震荡，目前盘内报4624元，涨幅4.50%。当前海峡有油船通过，但与巨大的减产量及正常通过量相比，仍极度不足，国内炼厂已开启主动降负荷应对，未来重点仍是海峡通航的手段。沥青需求处于季节性淡季，在供应迅速减产的预期下，沥青期货涨价修复前期低估值。

国投期货：维持上行趋势

4月地炼排产计划环比进一步降至86.2万吨，且为近些年同期低位。本周样本炼厂出货量环比回升，累计同比降幅有所收窄。炼厂库存环比持平，仍为近三年来同期最低水平；社会库存同比基本持平，整体商业库存压力不大。随着沥青基本面边际改善及原油走强提振，BU预计维持上行趋势。

银河期货：维持强势运行

国内炼厂原料采购成本高企，叠加重油紧缺引发预防性减产，主营部分炼厂停产或减产，进一步压缩沥青产出。3月沥青排产预期随着新增炼厂停减产而进一步减少，供应预期环比紧缩，驱动沥青盘面拉涨。但当前下游刚需恢复缓慢，改性沥青、防水卷材开工率均低于历史平均水平，社会库存处于高位，需求端对价格的支撑暂时偏弱，高价背景下中下游观望情绪较重。地缘冲突未缓和前，成本端支撑强劲，BU沥青预期维持强势运行，注意地缘风险。