高库存压力无缓和迹象 预计多晶硅整体弱势运行

【行情复盘】

N型多晶硅致密料现货价格持平于43500元/吨，N型多晶硅混包料现货价格持平于42000元/吨，期货主力合约PS2605收跌1.68%至42040元/吨。

【基差仓单】

N型多晶硅致密料基差为1460元/吨；（基准合约为PS2605）。

目前仓单数量为32070吨，环比持平。

【重要资讯】

1、据SMM讯，上周多晶硅价格继续较大幅走跌，头部企业逐渐开始降价。部分市场传出略低于40元/千克散单小厂成交，目前后市看空情绪仍较为强烈，下游采购谨慎，市场少有成交。部分有开工预期中小厂受行情影响也有推迟复工趋势。

【交易策略】

分析：多晶硅反内卷并没有停止，不过在发垄断的约束下，将重回市场化方式进行（目前企业间收购正在展开，能耗控制预计在三季度之后展开）。基本面看，3月下游或为赶退税窗口而产量环比增加，但其可持续性较弱。供应端，多晶硅3月产量因自然天数以及部分基地复产影响也表现环增，后续需关注头部企业产量变化，目前看高库存压力无缓和的迹象，且下游对多晶硅涨价接受度较低，预计多晶硅整体弱势运行。

单边：可持反弹加空思路，并做好仓位管理。

期权：适量持有虚值卖看涨期权，可持有到期获得权利金收益。

套保：上游可适量下调卖出保值比例（总体中等水平），下游随着价格的下跌可适量增加买保比例（总体水平不宜过高）。

套利：新单观望。

（来源：海证期货）