下游刚需逐步恢复 甲醇短期重心仍有走高可能

【行情复盘】情绪扰动增加，甲醇期货高位调整，昨日主力合约大幅减仓下行，重心回踩下方2400关口附近支撑后止跌反抽，录得长下影线。隔夜夜盘，重心承压走低。

【重要资讯】国内甲醇现货市场跟随下跌，沿海与内地报价均大幅回落，整体气氛降温，商谈略有恢复。上游煤价僵持整理，报价小幅松动。产地多数煤矿生产平稳，货源供应较为充裕，但市场煤出货不畅，部分降价后略有好转。下游用户采购不积极，需求端支撑乏力。煤价短期偏弱，甲醇成本端下移，企业生产压力不大。西北主产区报价下调，幅度超过100元/吨，高价接单一般，企业库存略增加至67.95万吨，内蒙古北线商谈参考2100-2320元/吨，南线商谈参考2380元/吨。与期货相比，甲醇现货小幅升水，基差为31，暂无明显套利机会。西北装置运行负荷下滑，甲醇行业开工路有回落，生产装置整体开工为77.36%，较前期下降0.88个百分点，较去年同期提升5.72个百分点，西北地区开工降至87.93%。后期企业暂无检修计划，甲醇供应相对稳定。持货商报价坚挺，下游逢低适量补货，整体交投尚可。陕西个别烯烃装置检修，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工回落至78.14%，较前期下降2.14个百分点。传统需求逐步恢复，其中甲醛开工大幅提升，回到两成以上。沿海地区甲醇库存小幅回升至141.33万吨，环比上涨1.46万吨，大幅高于去年同期水平35.76%。

【市场逻辑】随着煤价松动，甲醇企业生产利润增加，短期检修计划寥寥无几，开工窄幅波动，产量相对稳定，下游刚需逐步恢复，地缘局势扰动下，甲醇进口或逐步回落，有望带动市场去库。

【交易策略】地缘因素驱动下，甲醇行情演绎加速，期价速涨速跌，短期情绪释放过后，重心仍有走高可能，支撑关注2350-2400附近，高波动阶段，操作上不适合追涨，尽量降低仓位，上方压力关注2880-2900附近。期权方面，考虑卖出2605合约虚值看跌期权

（来源：方正中期期货）