港口库存量继续承压 预计纸浆短期呈区间震荡走势

期货市场：纸浆期货合约SP2605，上个交易日整体行情在70点左右的区间内先扬后抑反弹震荡，日盘收于5250元/吨，较前收上涨4元/吨（或+0.08%），加权成交量26.5万手，减少8.66万手，加权持仓量36.1万手，减少0.22万手；隔夜开于5250点，短暂下探后小幅震荡反弹，最终夜盘收于5262点，较昨收上涨12点（或+0.23%）。

储存与持单：纸浆港口库存量240.8万吨（环比累库0.7万吨）；当日纸浆期货仓单13.8万吨（环比持平）。

根据上期所多空持仓数据对比，上个交易日所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单25.09万手（减少1265手），持有纸浆期货多单21.53万手（减少2504手），当前净持空单35562手（增加1239手）。

产业市场：上个交易日上游原木期货主力合约收盘价800.5元/立方米（下跌0.19%）；纸浆现货市场针叶浆价格小幅上涨，其中山东地区针叶浆银星报价5300元/吨（上涨50元/吨），阔叶浆金鱼报价4600元/吨；本色浆金星4850元/吨，化机浆昆河3800元/吨，西南地区竹浆5100元/吨，华南地区甘蔗浆4400元/吨；下游生活用纸、双胶纸、铜版纸和白卡纸市场价格持稳。

生活用纸市场，元宵节后纸企已恢复生产，主力纸企保持正常出货节奏，近周产量28.76万吨（周增幅10.95%）。

双胶纸市场，有纸机计划内检修，部分工厂发布3月纸价上调200元/吨的通知，近周产量19.8万吨（周增幅13.14%）。

铜版纸市场，下游需求未见明显提振，采购多以量定采为主，近周产量8.3万吨（周增幅12.16%）

白卡纸市场，福建大厂开始停机检修，市场表现较为平静，白卡纸周产量36.1万吨（周增幅0%）

总体来看：现货市场交投活跃度一般，浆企装置正常区间排产，国内港口库存量继续承压，港内出货速度不及预期，下游纸厂入市采购积极性一般，节后集中补库现象尚未出现，部分纸厂出货面临压力，纸企毛利润有所下降，期货盘面近期呈区间震荡走势。

策略：由于下游节后集中补库现象仍未出现，正信期货预计纸浆期货合约SP2605，今日白天至晚间，将在5210-5330区间震荡为主。

操作上，在盘中下跌遇支撑反弹时或者反弹遇阻回落时，择机以区间思路短线操作为主，需注意风控保护。