股指期货：地缘风险复杂多变 股指缓慢筑底

【市场情况】

周三，早盘A股主要指数低开后一度翻红，尾盘再度走弱。上证指数收报-0.98%%，报4,082.47点。深成指收报-0.75%，创业板指收报-1.41%，沪深300指数收报-1.14%、上证50指数收报-1.33%，中证500收报-0.39%、中证1000指数收报-0.59%%。个股情况跌多涨少，当日1,741只上涨（46涨停），3,637只下跌（27跌停）。其中，涨幅前三个股包含：N海菲曼上涨170.42%，亚虹医药-U上涨20.02%，通光线缆上涨20%；跌幅前三个股：华光源海下跌21.23%，秉扬科技下跌16.89%，国航远洋下跌16.82%。

分行业板块看，受地缘风险扩大影响，航天军工概念逆势上行，上涨板块中，发电设备指数上涨2.48%，农业指数上涨2.21%，林木指数上涨1.98%。能源系回调，下跌板块中，海运指数下跌6.42%，燃气指数下跌5.18%，石油化工指数下跌5.03%。

期指方面，四大期指主力合约随指数涨跌不一：IF2603.CFE、IH2603.CFE分别收报-1.16%、-1.33%，IC2603.CFE、IM2603.CFE分别收报-0.61%、-0.90%。四大期指主力合约基差贴水扩大，IF主力合约基差11.62点，IH主力合约基差-2.01点，IC2主力合约基差-29.55点，IM主力合约基差-30.32点。

【消息面】

国内要闻方面，国家统计局公布2月PMI数据，2月份，受春节假期等因素影响，制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降0.3个百分点；非制造业商务活动指数为49.5%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为49.5%，比上月下降0.3个百分点。十四届全国人大四次会议举行首场新闻发布会，大会发言人娄勤俭表示，“十五五”规划纲要草案将提请大会审查批准并公布实施，今年将坚持扩大内需这个战略基点，大力提振消费，制定托育服务法等法律，党和国家促进民营经济发展的基本方针政策不能变也不会变，中央将出台更多惠港政策措施。在回应国际热点问题及中国对外政策新动向时，娄勤俭表示，中美应相互尊重，和平共处，合作共赢；中欧经贸关系的本质是优势互补，互利共赢，对华合作有利于欧洲发展经济；中方高度关注伊朗局势，呼吁军事行动立即停止，恢复对话谈判，维护中东地区和平稳定。

海外方面，美国总统特朗普在白宫与德国总理默茨会晤期间发表大量强硬表态，涉及伊朗局势、欧洲盟友关系、油价走势等多个议题。特朗普否认被以色列拖入战争，称美方此前与伊朗进行谈判，判断其“准备率先发动攻击”，因此决定采取“先发制人”行动。特朗普抨击西班牙在袭击伊朗行动中“缺乏合作”，并宣布将切断美国和西班牙之间的一切贸易往来。特朗普还宣布为海上原油运输提供保险，必要时海军将护航。在油价问题上，特朗普预计高油价还会持续“一段时间”，而一旦美国对伊朗军事行动结束，原油价格将大幅回落，甚至会低于行动前水平。中东冲突持续蔓延。伊朗在遭受密集空袭的同时持续展开反击，宣称击中中东地区多处美军目标。以色列对德黑兰发动“大规模打击”，并声称摧毁大量伊朗弹道导弹相关设施。国际原子能机构确认伊朗纳坦兹核设施遭到破坏。特朗普扬言弹药“几乎无限”、将“不惜代价”完成任务；伊朗则宣称已为“长期战争”做好准备。与此同时，伊朗新任最高领袖选举已进入最后阶段，或将很快公布人选。

【资金面】

3月4日，A股市场交易量环比缩量7600多亿元，合计成交额2.38万亿元，北向资金成交金额3297.8201亿元。3月4日，央行以固定利率、数量招标方式开展了405亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日4095亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼3690亿元。【操作建议】本周召开两会，同时伴随中东地缘政治风险的扰动情况下，美元指数反弹，全球风险偏好退潮导致权益资产普遍下挫。我们建议暂时以观望为主，减少操作，保持低仓位，等待宏观形势更明朗。