基本面原料支撑情形下 预计橡胶短期重心有上移

上海-SCRWF17050元/吨（+100,+0.59%），青岛保税区泰混价格2065美元/吨（+5）。

原料价格坚挺，胶价重心小幅上移，天然橡胶震荡偏强运行。

从橡胶基本面来说，供应端来看，ANRPC主产国2025年合计产胶1139万吨，同比-1.6%，其中泰国同比+0.8%，中国同比+5.4%，其余国家中，印尼马来减产幅度较大，符合预期。

柬埔寨越南增产幅度较大。基本可见传统主产国的年产量上限或现，全球天胶产量核心边际供应增量依旧来自科特迪瓦。

当期供应方面，泰国地区上量高峰期将过，东北地区临近停割，预计本轮割胶季旺季维持到2月左右，后续再度放大量的预期较弱，或为原料方面的边际利好，价格上原料端近期水杯差走阔，胶杯55泰铢附近强支撑，亦可验证上量速率在边际下降。

需求端来看，国内轮胎开工方面，春节假期结束，各企业陆续复工，下游需求缓慢恢复，终端补货力度有限。需关注节后胎企的复工情况及补货节点。

总体来说，节后期货盘面高位震荡，现货价格推涨明显，但市场交投情绪谨慎，下游抵触高价原料补库，下游多以观望为主。

盘面减仓避险为主，春节期间海外胶价重心小幅收涨，东南亚主产区停割支撑原料价格，基本面原料支撑情形下预计节后胶价重心或有上移。