港口库存重回累库 预计铁矿石短期震荡运行

【行情资讯】

昨日铁矿石主力合约（I2605）收至754.50 元/吨，涨跌幅+0.53 %（+4.00），持仓变化-3955 手，变化至54.27 万手。

铁矿石加权持仓量95.13 万手。现货青岛港PB粉755元/湿吨，折盘面基差46.65 元/吨，基差率5.82%。

据Mysteel调研，华北部分钢企已接到2026年全国重要会议期间临时自主减排通知，要求企业在3月4日-3月11日执行阶段性减排管控，高炉负荷按不低于30%比例自主减排。

【策略观点】

供给方面，海外矿石发运高位小幅波动。发运端，澳洲发运量环比下降，力拓、BHP及FMG矿石发运量不同程度下滑。

巴西发运量延续增势。非主流国家发运有所增加，近端到港量延续降势。

需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量环比增加至233.28万吨。春节前有高炉按计划复产，检修高炉多始于2月下旬，钢厂盈利率小幅回升，后续重要会议期间预计铁水生产受短暂影响。

库存端，港口库存重回累库，假期内钢厂库存消耗去化明显，钢厂进口矿库存回落至低位水平。

综合来看，天气影响结束后海外供给恢复，叠加高库存压制价格高度，结构性因素有待解决，需求端铁水复产尚可，预计价格震荡运行，关注三月重要会议的政策指引。