下游需求陆续恢复 甲醇期货或继续冲高

【行情复盘】受到地缘冲突的影响，化工品大部分上涨，甲醇期货积极攀升，昨日盘面跳空高开，主力合约减仓上行，午后封住涨停。隔夜夜盘，期价继续跳空高开，上破2400关口。

【重要资讯】期货大涨提振下，国内甲醇现货市场气氛明显回暖，业者心态向好，各地区报价跟涨为主，内地市场涨幅明显，沿海地区低价难寻，市场买气有所增加。西北主产区企业报价积极上调，低价接单为主，假期企业库存大幅累积至67.73万吨，内蒙古北线商谈参考1890-1930元/吨，南线商谈参考1850元/吨。与期货相比，甲醇现货窄幅贴水，基差为-37，暂无明显套利操作机会。上游煤价涨后暂稳，报价未有波动。产地煤矿逐步恢复正常产销，煤炭产量稳步增长，在产煤矿销售尚可，暂无库存压力。下游用户对高价接受程度一股，交投略显不活跃。煤价偏强整理，甲醇成本端变化不大，随着自身价格回升，企业面临生产压力得到一定缓解。西北地区装置运行负荷略降，甲醇行业开工水平小幅回落，生产装置整体开工为78.24%，较前期下降0.19个百分点，较去年同期提升5.13个百分点；西北地区开工为88.82%，保持在高位。三月份有一套装置计划检修，对甲醇供应影响不大。节后下游复工进程缓慢，多数行业开工未有波动。大部分烯烃装置平稳运行，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工保持在80.88%。传统需求行业开工不足，对甲醇刚需消耗难有增量。持货商挺价惜售，随着市场预期好转，刚需成交好转，低价货源难寻。沿海地区库存预期内回升，上涨至139.87万吨，较节前增加1.07万吨，大幅高于去年同期水平35.14%。中东地区冲突，甲醇进口预期回落。

【市场逻辑】煤价平稳运行，成本端大稳小动，企业检修计划不多，甲醇开工窄幅波动，货源供应平稳，下游需求陆续恢复，随着进口量下滑，市场有望去库。

【交易策略】短期地缘局势扰动下，甲醇期货或继续冲高，压力位上移至2500-2530附近，低位多单可考虑逢高适量减持，操作上不建议追涨，维持逢低试多思路，支撑关注2300-2330附近。期权方面，卖出2605合约虚值看跌期权谨慎持有。

（来源：方正中期期货）