豆粕供应压力仍较大 预计菜籽油短期维持震荡

【豆粕】

巴西大豆目前处于收割期，近期由于部分产区降雨较多，收割进度有所放缓，目前慢于去年同期。

根据CONAB，截至2月21日，巴西25/26年度大豆收获进度32.3%，上周值24.7%，去年同期36.4%。

巴西CNF升贴水近日跌势放缓，但在丰产卖压和美豆的出口竞争压力下，预期后期仍然面临一定压力。短期巴西压榨利润一般，限制进口。

不过随着巴西豆的大量上市，预计后期的供应压力依然较大，不过需要关注阶段性的物流与通关错配，另外南美的天气升水以及特朗普访华的影响，可能带动短期豆粕的走势

【菜籽油】

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周四上涨，受美豆油上涨提振，隔夜菜油2605合约收涨0.26%。

加拿大农业部表示，2026/27年度油菜籽产量预计为1920万吨，低于上年的2180万吨。

期末库存165万吨，低于上年的275万吨。其供需格局有望小幅收紧。

其它方面，船运调查机构的数据显示，2026年2月1-20日马来西亚棕榈油出口量环比减少8.9%到12.6%。

出口表现疲弱令棕榈市场承压，不过，美国农业部展望论坛预测2025/26年度豆油用于生物燃料生产的需求将达148亿磅，同比增长26%。

2026/27年度将进一步增长17%至173亿磅。这一乐观预测与近期环保署（EPA）生物燃料政策信号相互印证，使得美豆油持续保持强势，市场关注最终政策的落地情况。

国内方面，商务部发言人表示，对加拿大油菜籽的反倾销调查已延期至3月9日，延期是由于案件复杂。

中加贸易局势仍未完全明朗化，短期内继续牵制菜籽的商业买船，菜油供应端压力仍相对有限。

盘面来看，近期菜油总体维持震荡，短线参与为主。