供过于求未发生扭转 预计氧化铝短期区间震荡为主

2月26日氧化铝期货行情走势显示，主力合约今日开盘报2879.0元，目前报2823元，跌幅-0.98%，盘中最高价报2890.0元，最低价报2815.0元，昨日结算价报2852.0元。

国信期货方面表示，供应端产能检修减产带来的阶段性供应收紧的影响逐渐体现。另一方面，据SMM数据，节后铝土矿价格再度出现小幅下降，成本下行预期仍是氧化铝价格的潜在利空因素。整体而言，阶段内的供减需增给予氧化铝价格一定利多，但国内社会库存压力较大，且长期供过于求的情况未发生扭转，预计氧化铝区间震荡为主，以震荡思路对待，关注资金流向变化。

广发期货方面表示，电解铝厂原料库存因前期现货陆续到货维持高位，期货仓单库存亦延续累积态势，但受部分企业停产检修及开工尚未完全恢复影响，短期产量有所下降，企业转而消耗厂内库存，预计短期内将呈现小幅去库态势。综合来看，远期供应收缩预期难以撼动当前高库存现实，氧化铝价格缺乏趋势性上涨的驱动，预计将继续维持宽幅震荡，主力合约参考区间2750-2950元/吨。市场能否构筑并确认实质性底部，后续关键观测点在于行业利润压力能否触发更大范围的实质性减产，或是否有更明确的产能调控政策落地以扭转供需格局。

氧化铝产业链要闻

2月26日，2月12日氧化铝港口23.5万吨，环比上周+1.3万吨；氧化铝厂厂内库存124.86万吨，环比上周-0.2万吨；电解铝厂厂内库存363.88万吨，环比上周+1.8万吨；2月25日氧化铝仓单总注册量34.74万吨，环比前一周+9.64万吨。