马棕油供需双弱 预计豆粕短期走势震荡偏强

【棕榈油】(P)

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏强

核心逻辑：春节后国内油脂市场在外盘强势带动下跟盘补涨，核心驱动来自国际油价走强及美国生物燃料政策乐观预期，推动美豆油创近两年半新高，尽管马棕油自身供需双弱，但在豆油领涨及原油提振下被动跟涨。

国内现货随盘上行，市场关注点转向节后下游补库需求能否兑现，以及油厂开工恢复情况。

短期看，生柴题材与原油强势为油脂板块提供了坚实支撑，但上行空间受制于马棕出口疲软、国内棕榈油到港压力等基本面压力的制约。短期棕榈油期价走势震荡偏强。

【豆粕】（M）

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏强

核心逻辑：市场对中美农产品贸易前景的担忧情绪升温。

基本面呈多空交织格局，南美巴西大豆收割率五年同期最低，收获延迟为美豆期价提供短期支撑，但丰产预期未改。

国内现货市场因油厂开机恢复中、货权集中，整体表现抗跌，但节前高库存压力持续。

豆粕价格陷入进口成本波动加剧与国内供需宽松的博弈中，短期走势震荡偏强。