不锈钢现货市场交投平静 预计沪铜短期区间震荡运行

【不锈钢】：印尼镍矿收紧预期支撑，关注下游补库情况

消息面，2月10日，印尼能矿部矿产和煤炭总干事TriWinarno确认本年度批准的镍矿生产配额为2.6-2.7亿吨；其中，印尼最大镍矿企业韦达湾镍业的镍矿生产配额仅为1200万吨，相较2025年的4200万吨直接腰斩。

此外，印尼对北马鲁古省4家镍矿开采公司（未持有森林区域使用许可证的情况下在森林区域进行开采作业）处以罚款。

供需方面，现货市场交投平静，下游正逐步复工，“金三”传统需求小旺季预期则有待验证。

综合而言，印尼镍矿削减预期对不锈钢价格带来支撑，价格上方空间则需关注下游补库情况及镍铁成本变化。警惕特朗普关税政策扰动。

【沪铜】：强预期弱现实阶段，铜价区间震荡偏强运行

(1)库存：2月24日，SHFE仓单库存277089吨，增80409吨；LME仓单库存243175吨，增1350吨。

(2)精废价差：2月24日，Mysteel精废价差2634，收窄444。目前价差在合理价差1709之上。

综述：铜矿原料紧缺态势持续，TC深度负值维持弱稳，对价格提供强支撑，当前仍为电解铜季节性累库周期中，且下游企业逢低补库意愿较强，市场对节后国内消费复苏抱有期待。

在关税政策扰动及国内需求复苏尚待验证的双重影响下，预计短期铜价将以区间震荡运行为主，节后需重点关注国内复工节奏以及美国关税政策的后续落地情况。CU2603合约波动参考9.8-10.4万。