市场配置力量较强 预计国债短期行情震荡偏强

【行情资讯】

行情方面：周二，TL主力合约收于112.960 ，环比变化0.11%；T主力合约收于108.500 ，环比变化0.00%；TF主力合约收于106.175 ，环比变化0.19%；TS主力合约收于102.450 ，环比变化0.01%。

消息方面：1、2月24日，商务部宣布，将三菱造船等20家日本实体，列入出口管制管控名单。

2、特朗普10%的全球关税生效，官员表示白宫正努力将关税税率提高至15%。

3、中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年2月24日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。数据显示，这是LPR连续第九个月持稳。

流动性：央行周二进行5260亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，因当日有14524亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼9264亿元。

【策略观点】2月LPR报价不变，符合市场预期。

基本面看，1月受春节错位因素影响，CPI同比低于预期，而PPI同比环比均有所改善，通胀回升对于债市的潜在压制仍存。

1月份金融数据则显示经济修复的内生动力仍不稳固，信贷开门红力度偏弱，结构上短期贷款同比多增，而企业贷款和居民中长贷偏弱。

总体上，经济恢复动能持续性有待观察，内需仍待居民收入企稳和政策支持。央行25年四季度货币政策执行报告显示，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，并且强调货币政策和财政政策的协同，资金面有望延续宽松态势。

近期债市配置力量较强，节奏上仍需关注股市行情和通胀预期的影响，预计行情震荡偏强。