基本面缺乏利好驱动 PVC期货震荡洗盘

【行情复盘】PVC期货波动加剧，昨日盘面小幅高开，重心弱势下探后企稳，主力合约大幅增仓上行，触及5000关口压力位，但未能站稳，录得长上下影线。隔夜夜盘，重心小幅回升。

【重要资讯】市场参与者心态偏谨慎，国内PVC现货市场气氛不佳，各地区报价陆续下调，华北地区降幅略明显，尽管低价货源增加，但实际成交不活跃。西北主产区企业降价让利出货，但实际接单有限，可售库存明显增加，加之发运不畅，厂区库存大幅增加至47.69万吨。与期货相比，PVC现货深贴水，基差为-243，关注做多基差套利机会。原料电石降价后暂稳，部分采购价下调。电石企业生产正常，供应稳定下，企业出货压力增加，下调出厂价促进出货。下游PVC企业刚需消耗为主，待卸车处于高位，采购积极性不高。电石区间波动，难以提供方向指引。春节长假期间，大部分装置平稳运行，个别企业检修结束，PVC行业开工水平小幅回升，整体达到80.48%，较前期提升1.86个百分点。2月底有一套装置计划停车，但由于涉及产能不多，预计对PVC产量影响有限。受到假期因素的影响，下游制品厂开工偏低，华北、华东、华南地区分别为42%、45%、45%，型材开工不足两成，管材开工大幅下滑。节后下游需求恢复缓慢，持货商出货为主，实际成交偏弱。华东及华南地区社会库存惯性累积，（19家样本）上涨至61.46万吨，同比增加30.63%，扩充后（29家样本）社会库存达到118.71万吨。

【市场逻辑】电石弱势整理，成本端支撑偏弱，PVC行业保持高开工，货源供应稳定，而下游需求恢复缓慢，社会库存居高不下。

【交易策略】基本面缺乏利好驱动，PVC期货震荡洗盘，上方5150-5180附近承压，当前走势尚未打破向上收敛形态，激进者可关注逢低轻仓试多机会，支撑关注4850-4900附近。期权方面，卖出2605合约行权价在4800下方的虚值看跌期权谨慎持有。

（来源：方正中期期货）