沪铜流动性恢复 预计螺纹钢短期走势延续弱势寻底

【沪铜】（CU）

日内观点：震荡偏强中期观点：震荡

参考观点：观望

核心逻辑：春节假期间，伦铜处于1.3万美元下方震荡运行。相较于贵金属的强势，铜及有色板块在春节期间表现相对冷静，与外盘贵金属走势形成明显分化。

本轮宏观情绪的升温主要源自资金的避险需求，而非对全球经济增长预期或是通胀。

贵金属受益于其纯粹的金融避险属性，而铜兼具工业属性，在当前节点对关税政策带来的需求不确定性以及美元流动性变化更为敏感。

节后国内流动性恢复叠加下游补库需求或从产业端给予铜价支撑，可持续关注国内库存情况以及产业下游补库情况。

【螺纹钢】（RB）

日内观点：震荡偏弱  中期观点：震荡

参考观点：关注MA10一线压力

核心逻辑：假期现货贸易停滞，价格持稳为主，且螺纹钢产业矛盾假期持续累积，库存大幅增加，建筑钢厂生产平稳，螺纹钢周产量环比增1.22万吨，低位小幅回升，且库存水平偏高，供应压力未有缓解，关注节后短流程钢厂复产情况。

与此同时，假期因素扰动下螺纹需求表现偏弱，高频需求指标位于近年来同期低位，且恢复存在时滞，需求弱势格局未变，继续拖累钢价，相对利好则是政策预期或增强。

总之，供稳需弱局面下假期螺纹钢产业矛盾持续累积，库存大幅增加，钢价继续承压运行，相对利好的是政策预期与成本支撑，预计走势延续弱势寻底态势，重点关注累库情况以及节后短流程钢厂复产节奏。