黑色系整体面临回调压力 市场可能反复震荡

【螺纹钢】

2月12日，螺纹钢主力RB2605合约震荡偏弱，收于3050元/吨，涨幅-0.23%，成交44.42万手。12日螺纹现货（上海HRB400E,20mm）报3220元/吨，基差164元/吨。

五大钢材品种供应794.06万吨，周环比降25.84万吨，降幅为3.2%；总库存1442.73万吨，周环比增104.98万吨，增幅为7.8%；周度表观消费量为689.08万吨，环比降9.4%。临近春节，各区域冬储基本结束，商户逐步放假，建筑钢材现货成交降至冰点，价格方面基本持稳观望，等待节后需求复苏。基本面，淡季特征全面显现，供需双降，累库加速。

策略上，建议对建材保持谨慎，可关注“多板材、空建材”的对冲策略以规避单边风险。临近长假，注意持仓风险，需警惕若宏观情绪退潮，黑色系整体面临回调压力，届时基本面更弱的品种跌幅可能更大。

【热卷】

2月12日，热轧卷板主力HC2605合约窄幅震荡，收于3218元/吨，涨幅-0.31%，成交21.43万手。12日热卷现货（上海4.75mm）报3240元/吨，基差16元/吨。

上周产量窄幅波动，无新增检修及复产，各区域产量变动幅度不大，基本处于正常生产中。建材几无成交，板材零星采购，预计下周现货成交将进一步萎缩。

操作上，市场可能反复震荡，上行阻力增大，投资者春节前应轻仓操作。